Equal
…
…
| FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | |
|---|---|---|---|---|
| Rasio Kecukupan Modal (CAR)(Modal / ATMR) | 19,2% | 20,1% | 19,7% | 21,2% |
| Rasio Leverage(Modal Inti / Total Eksposur) | 7,3% | 7,4% | 7,7% | 8,5% |
| FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | |
|---|---|---|---|---|
| NPL Bruto(NPL / Total Kredit) | 1,2% | 1,4% | 2,2% | 2,9% |
| NPL Neto((NPL − CKPN) / Kredit) | 0,5% | 0,8% | 1,0% | 1,3% |
| Aset Bermasalah(NPA / Total Aset) | 0,9% | 1,1% | 1,7% | 2,1% |
| Aset Produktif Bermasalah(APB / Aset Produktif) | 0,9% | 1,1% | 1,7% | 2,1% |
| CKPN terhadap Aset Produktif(CKPN / Aset Produktif) | 1,1% | 1,2% | 1,4% | 2,0% |
| Biaya Kredit(Beban CKPN / Kredit Bruto) | 0,1% | 0,5% | 0,7% | 1,2% |
| Rasio Pencadangan NPL(CKPN / NPL Bruto) | 124,3% | 113,3% | 85,6% | 95,4% |
| FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | |
|---|---|---|---|---|
| Rasio Pinjaman terhadap Simpanan (LDR)(Kredit / DPK) | 85,0% | 87,5% | 89,5% | 88,1% |
| Net Stable Funding Ratio (NSFR)(ASF / RSF) | 104,8% | 104,3% | 104,4% | 109,9% |
| Liquidity Coverage Ratio (LCR)(HQLA / Arus Kas Keluar (30h)) | 206,7% | 202,7% | 200,9% | 280,2% |
| Rasio CASA (Giro + Tabungan)((Giro + Tabungan) / Total Simpanan) | 40,4% | 42,3% | 41,8% | 42,1% |
| FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | |
|---|---|---|---|---|
| Imbal Hasil Aset (ROA)(Laba Bersih / Total Aset) | 1,8% | 1,3% | 0,9% | 0,7% |
| Imbal Hasil Ekuitas (ROE)(Laba Bersih (Pemilik) / Ekuitas (Pemilik)) | 18,6% | 13,4% | 9,6% | 7,3% |
| Marjin Bunga Bersih (NIM)(NII / Rata-rata Aset Produktif) | 5,9% | 4,9% | 3,8% | 3,8% |
| FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | |
|---|---|---|---|---|
| Beban Operasional / Pendapatan Operasional (BOPO)(Beban Ops. / Pendapatan Ops.) | 80,4% | 85,7% | 90,2% | 92,2% |
| Rasio Biaya terhadap Pendapatan (CIR)(Biaya Ops. (ex-CKPN) / Pendapatan) | 70,0% | 69,0% | 71,5% | 70,9% |
| FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | |
|---|---|---|---|---|
| Pertumbuhan Kredit (YoY)(Kredit Bruto / Tahun Lalu − 1) | — | 7,5% | 2,9% | -6,3% |
| Pertumbuhan Simpanan (YoY)(Total Simpanan / Tahun Lalu − 1) | — | 8,3% | -1,8% | -2,9% |
Harga Rp 790 · kapitalisasi pasar Rp 8,3 T
| Multiple | BJBR | Median peer | vs median |
|---|---|---|---|
| P/E | 8,05x | 8,04x | +0% |
| P/B | 0,49x | 0,78x | -38% |
| Imbal Hasil Dividen | 10,79% | 7,46%(14/15) | +45% |
Analisis edukatif. Multiple memasangkan harga hari ini dengan tahun buku teraudit terakhir (konvensi trailing-FY); angka peer adalah sampel peer yang dicakup, bukan seluruh pasar. Bukan target harga.
Bank tidak dapat dinilai dari arus kas operasi seperti pabrik, karena bagi bank utang adalah bahan baku, bukan pendanaan. Karena itu model ini menilai ekuitas secara langsung: mulai dari nilai buku, lalu tambahkan nilai kini dari semua yang dihasilkan bank di atas biaya ekuitasnya. Bank yang menghasilkan tepat sebesar biaya ekuitasnya bernilai tepat sebesar nilai bukunya (P/B 1,0).
| Asumsi | Default | Dasar |
|---|---|---|
| Ekuitas buku (BV₀) | Rp 17 T | ekuitas basis Individual teraudit, publikasi FY2025 |
| ROE, awal fade | 7,32% | ROE terungkap FY2025 (tabel rasio OJK) |
| ROE, terminal | 11,47% | median ROE terungkap, FY2022–FY2025: tingkat lintas-siklus yang ditunjukkan bank itu sendiri, melandai linier |
| Horizon fade | 5 thn | fade linear; tahun terakhir tepat di terminal |
| Retensi (fase eksplisit) | 30,0% | disiratkan dari pertumbuhan ekuitas tersampaikan FY2022–FY2025 (CAGR 3,7%) ÷ rata-rata ROE 12,2%. Sebuah pendekatan: pertumbuhan ekuitas juga membawa efek OCI (mark FVOCI, revaluasi), bukan hanya retensi |
| Biaya ekuitas | 11,27% | Regional development banks (BPD) and small/niche franchises. The EM cohort averages are nearly identical across the two buckets: company-specific risk (e.g. a digital bank pre-scale) is NOT captured by a sector beta; the panel slider is the adjustment surface. |
| Pertumbuhan terminal | 2,5% | pertumbuhan terminal standar 2,5% (dibatasi pada ROE terminal oleh mesin bila mengikat) |
Ekuitas = BV₀ Rp 17 T + PV(berlebih, th 1–5) -Rp 1,3 T + PV(terminal) Rp 256 M = Rp 16 T
Pada harga hari ini pasar membayar 52% dari nilai ekuitas model ini. Harga itu memuat lebih sedikit daripada hasil input ini, yang sama artinya dengan mengasumsikan biaya ekuitas lebih tinggi atau ROE terminal lebih rendah daripada default di sini.
| Tahun | +1 | +2 | +3 | +4 | +5 | T∞ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROE | 7,32% | 8,36% | 9,40% | 10,43% | 11,47% | 11,47% |
| Buku (awal) | Rp 17 T | Rp 17 T | Rp 18 T | Rp 18 T | Rp 19 T | Rp 20 T |
| Laba bersih | Rp 1,2 T | Rp 1,5 T | Rp 1,7 T | Rp 1,9 T | Rp 2,2 T | Rp 2,2 T |
| Ditahan | Rp 375 M | Rp 437 M | Rp 504 M | Rp 575 M | Rp 652 M | — |
| Imbal hasil berlebih | -Rp 673 M | -Rp 508 M | -Rp 335 M | -Rp 154 M | Rp 37 M | Rp 38 M |
| PV | -Rp 605 M | -Rp 410 M | -Rp 243 M | -Rp 101 M | Rp 22 M | Rp 256 M |
Periksa sendiri: NI = ROE × buku · ER = (ROE − COE) × buku · PV = ER ÷ (1+COE)^thn · buku berikut = buku + NI × retensi · TV = ER(T∞) ÷ (COE − g), didiskonto dari tahun 5
| ROE_T \ COE | 10,27% | 11,27% | 12,27% |
|---|---|---|---|
| 9,47% | 0,85x | 0,75x | 0,67x |
| 11,47% | 1,07x | 0,94x | 0,83x |
| 13,47% | 1,29x | 1,13x | 1,00x |
Keluaran model dengan asumsi yang dinyatakan, bukan target. Rekam ROE: FY2022 18,63% · FY2023 13,37% · FY2024 9,57% · FY2025 7,32%
| FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | |
|---|---|---|---|---|
| Pendapatan bunga | Rp 13 T | Rp 13 T | Rp 14 T | Rp 14 T |
| Beban bunga | Rp 5,0 T | Rp 6,8 T | Rp 8,4 T | Rp 8,1 T |
| Pendapatan bunga bersih | Rp 7,9 T | Rp 6,5 T | Rp 5,5 T | Rp 5,6 T |
| Komisi/provisi/fee dan administrasi | Rp 1,2 T | Rp 1,4 T | Rp 1,5 T | Rp 1,6 T |
| Kerugian penurunan nilai aset keuangan | Rp 141 M | Rp 609 M | Rp 815 M | Rp 1,3 T |
| Beban tenaga kerja | Rp 3,0 T | Rp 2,3 T | Rp 2,2 T | Rp 2,3 T |
| Laba operasional | Rp 2,8 T | Rp 2,2 T | Rp 1,6 T | Rp 1,3 T |
| Laba sebelum pajak | Rp 2,8 T | Rp 2,1 T | Rp 1,6 T | Rp 1,3 T |
| Laba bersih | Rp 2,2 T | Rp 1,7 T | Rp 1,3 T | Rp 1,0 T |
| FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | |
|---|---|---|---|---|
| Kas | Rp 3,2 T | Rp 3,5 T | Rp 4,3 T | Rp 4,5 T |
| Penempatan pada Bank Indonesia | Rp 17 T | Rp 17 T | Rp 12 T | Rp 14 T |
| Penempatan pada bank lain | Rp 3,3 T | Rp 2,6 T | Rp 2,3 T | Rp 1,8 T |
| Surat berharga yang dimiliki | Rp 24 T | Rp 27 T | Rp 36 T | Rp 32 T |
| Kredit yang diberikan (bruto) | Rp 108 T | Rp 116 T | Rp 119 T | Rp 112 T |
| CKPN kredit yang diberikan | -Rp 1,6 T | -Rp 1,8 T | -Rp 2,3 T | -Rp 3,1 T |
| Aset tetap & inventaris | Rp 6,2 T | Rp 6,7 T | Rp 7,1 T | Rp 7,5 T |
| Total aset | Rp 170 T | Rp 176 T | Rp 184 T | Rp 181 T |
| Giro | Rp 21 T | Rp 23 T | Rp 18 T | Rp 17 T |
| Tabungan | Rp 27 T | Rp 31 T | Rp 34 T | Rp 34 T |
| Deposito | Rp 70 T | Rp 74 T | Rp 73 T | Rp 71 T |
| Total liabilitas | Rp 155 T | Rp 160 T | Rp 167 T | Rp 164 T |
| Total ekuitas | Rp 15 T | Rp 16 T | Rp 16 T | Rp 17 T |
BJBR (Bank BJB) adalah Bank Pembangunan Daerah (BPD) pertama dataset ini; dimiliki kolektif puluhan pemerintah provinsi/kota Jawa Barat dan Banten (Pemprov Jawa Barat pemegang tunggal terbesar ~38,52%, pluralitas bukan mayoritas; Pemda Kabupaten Bandung ~7,24%; sisanya terbagi mengambang publik dan pemerintah daerah lain), menjalankan model BPD klasik kredit konsumer tertaut gaji PNS. **Temuan sentral, benar-benar penting, dikonfirmasi lintas jendela 4-tahun penuh**: laba bersih Individual (bank saja) turun setiap tahun tunggal sejak FY2022; Rp2,22tn→Rp1,72tn(-22,8%)→Rp1,27tn(-25,7%)→Rp1,03tn(-19,0%), keruntuhan 53,6% kumulatif; seiring NPL bruto naik setiap tahun (1,16%→1,35%→2,22%→2,91%) dan beban pencadangan naik 9,4x (Rp141,3 miliar→Rp1,33tn). Ini kemunduran berkelanjutan, multi-tahun, bukan satu tahun buruk. Headline yang banyak dilaporkan "laba tumbuh 8,85% ke Rp1,58tn di 2025" adalah angka grup Konsolidasi: divergensi nyata, terungkap dari realitas Individual, paling plausibel dijelaskan pertumbuhan kuat anak usaha Syariah grup (Bank BJB Syariah) mengimbangi sebagian penurunan bank induk, tetapi divergensi itu adalah kerutan spesifik-FY2025 di atas masalah jauh lebih lama berjalan, bukan keseluruhan cerita. CAR tetap naik sepanjang jendela (19,19%→21,20%), tetapi secara mekanis, seiring pertumbuhan buku kredit melambat lalu berbalik (memuncak FY2024 sebelum berkontraksi 6,3% FY2025), bukan karena bank sengaja membangun bantalan lebih besar. Sisi positif: pengungkapan Publikasi BJBR tak lazim lengkap; leverageRatio, NSFR, dan LCR (basis Bank DAN Konsolidasi) semua terungkap langsung sepanjang 4 tahun, tak ada celah null, bank pertama dataset ini dengan gambaran selengkap itu.
Giro, Tabungan dan Deposito, sangat tertaut relasi pemerintah-daerah dan PNS Jawa Barat/Banten.
EkonomiBasis pendanaan lengket, berbasis-relasi, bukan kendala kinerja saat ini.
Buku konsumer potong-gaji PNS inti plus kredit komersial/UMKM; kredit bruto turun 6,3% FY2025.
EkonomiKontraksi adalah pendorong terbesar tunggal hasil basis-Individual FY2025 lebih lemah.
Beban pencadangan naik setiap tahun sejak FY2022, 9,4x kumulatif (Rp141,3 miliar→Rp1,33tn), seiring NPL bruto naik setiap tahun (1,16%→2,91%), bukan lonjakan satu-tahun.
EkonomiPendorong langsung, berkelanjutan di balik empat tahun berturut penurunan laba bersih Individual (-53,6% kumulatif).
CAR naik dari 19,70% ke 21,20%, bukan dari pembangunan modal sengaja, tetapi karena buku kredit menyusut butuh modal tertimbang-risiko lebih sedikit.
EkonomiPerbaikan rasio-modal mekanis, bukan strategis: layak dibedakan dari pilihan modal sengaja ARTO atau PNBN.
Membayar ~Rp897 miliar (FY2025) dan ~Rp1,00tn (FY2024): payout tinggi (~87% dan ~78% laba bersih Individual masing-masing) konsisten pemegang saham pemerintah-daerah menarik kas untuk anggaran mereka sendiri.
EkonomiFitur struktural kepemilikan BPD, bukan (belum tentu) sinyal niat pertumbuhan.
Struktur biayaBeban bunga (Rp8,13tn, FY2025, -3,5% YoY) dan beban tenaga kerja (Rp2,34tn, +5,7% YoY) adalah dua pos biaya terbesar di bawah pendapatan bunga bersih; pencadangan (Rp1,33tn, +62,9% YoY) paling volatil dan, tahun ini, paling konsekuensial.
Siklus kasDeposito dihimpun dari relasi pemerintah-daerah/PNS, dikerahkan-ulang ke kredit tertaut-gaji dan komersial pada marjin bersih 3,84%, pencadangan diambil terhadap risiko kredit saat muncul: yang terjadi berarti di FY2025. Tak dapat dihitung independen sebagai laporan arus kas dari format tabel-rasio terungkap ini.
Deposito sangat tertaut relasi pemerintah-daerah dan PNS: lengket, berbiaya-rendah secara konstruksi, meski ini juga berarti pendanaan terkonsentrasi geografis/institusional di Jawa Barat dan Banten.
Implikasi → Biaya dana bukan masalah BJBR saat ini: kualitas aset dan pertumbuhan kredit yang menjadi masalah.
Debitur tertaut gaji PNS punya alternatif terbatas untuk kredit konsumer potong-gaji: segmen nyaris-captive, meski ini juga mengonsentrasikan risiko kredit pada satu kelas debitur.
Implikasi → Kekuatan harga struktural pada buku inti, tetapi risiko konsentrasi jika ketenagakerjaan atau anggaran sektor-publik regional tertekan.
Relasi pemerintah-daerah dan pengaturan potong-gaji dibangun berpuluh-tahun sulit ditiru; status BPD sendiri adalah moat regulasi/relasi nyata, meski sempit, di provinsi asalnya.
Implikasi → Moat melindungi buku gaji inti, tetapi tak melindungi dari ayunan kualitas-aset dan pencadangan gaya-FY2025.
Pinjaman fintech dan produk kemitraan-gaji bank lain bersaing untuk segmen PNS sama; kontraksi kredit FY2025 BJBR (-6,3%) konsisten baik tekanan kompetitif maupun penarikan risiko sengaja, atau keduanya.
Implikasi → Layak dipantau apakah kontraksi berbalik setelah kualitas aset stabil, atau mencerminkan erosi kompetitif nyata.
Bersaing dengan bank negara Himbara (terutama BBRI, BBTN) dan BPD lain untuk bisnis pemerintah-daerah dan kredit PNS: set kompetitif berbeda dari bank swasta nasional dataset ini.
Implikasi → Kelemahan FY2025 BJBR sebaiknya dibaca terhadap BPD lain dan buku konsumer Himbara, bukan terhadap bank swasta kelas BBCA.
Nyata, dan benar-benar lebih lemah dari yang disiratkan headline FY2025 banyak dilaporkan saja: memperluas jendela data ke 4 tahun (FY2022-2025) mengungkap penurunan laba Individual/bank-induk bukan peristiwa satu-tahun tetapi tren struktural berkelanjutan (-53,6% kumulatif), sepenuhnya dijelaskan NPL naik dan kenaikan pencadangan 9,4x kumulatif, bukan artefak akuntansi. Headline Konsolidasi (+8,85% untuk FY2025) yang dilaporkan sebagian besar liputan adalah angka tingkat-grup berbeda untuk satu tahun saja: memperlakukannya sebagai kinerja multi-tahun bank ini sendiri akan material melebih-lebihkan bagaimana entitas induk sesungguhnya berkinerja.
Diperiksa: tidak ditemukan pos satu-kali material dalam jendela yang ditinjau.
Konversi kasTak dapat dihitung independen dari format tabel-rasio OJK terungkap (tak ada laporan arus kas operasi di sumber ini): ditandai sebagai celah data nyata ketimbang diasumsikan bersih.
Harvester dari hasil, dan sebagian besar terpaksa: BJBR membayar bagian tinggi laba sebagai dividen (~87% FY2025, ~78% FY2024) sementara buku kreditnya justru menyusut; modal tak dikerahkan ke pertumbuhan tahun ini. Berbeda dari konservatisme sengaja PNBN atau pengerahan modal sengaja ARTO, pola BJBR lebih terbaca sebagai tahun operasi sulit (NPL naik, pencadangan melonjak) ketimbang pilihan strategis proaktif, meski rasio payout tinggi juga fitur struktural kepemilikan BPD.
AlokasiDividen ~Rp897 miliar (FY2025) dan ~Rp1,00tn (FY2024) dibayarkan bahkan saat kredit bruto turun 6,3% dan pencadangan mengonsumsi porsi jauh lebih besar pendapatan operasional: modal ditahan mekanis (via basis ATMR menyusut) ketimbang dikerahkan ke pertumbuhan.
Tren imbal hasilROE turun setiap tahun sepanjang jendela 4-tahun (18,63%→13,37%→9,57%→7,32%) dan ROA demikian pula (1,75%→1,29%→0,86%→0,70%): kemunduran nyata, terkuantifikasi, berkelanjutan bahkan saat CAR membaik mekanis, bukti terjelas kenaikan rasio-modal mencerminkan neraca menyusut/de-risking, bukan kemenangan efisiensi atau strategi sungguhan. Apakah FY2026 memutus penurunan empat-tahun adalah pertanyaan terbuka sentral.
Laba bersih Individual turun setiap tahun tunggal sejak FY2022 (Rp2,22tn→Rp1,72tn→Rp1,27tn→Rp1,03tn, -53,6% kumulatif): dikonfirmasi hanya setelah memperluas jendela data dari 2 ke 4 tahun khusus untuk memeriksa ini; pengiriman 2-tahun awal meremehkan keparahannya, membingkainya sebagai divergensi satu-tahun dari headline Konsolidasi ketimbang tren jauh lebih panjang yang sesungguhnya.
NPL bruto naik setiap tahun sepanjang jendela 4-tahun (1,16%→1,35%→2,22%→2,91%) dan beban pencadangan tumbuh 9,4x kumulatif (Rp141,3 miliar→Rp1,33tn): pembalikan nyata, material, berkelanjutan, belum terbukti stabil per pengajuan ini.
Headline "laba tumbuh +8,85%" FY2025 yang banyak dilaporkan adalah basis-Konsolidasi; angka Individual (bank-induk) halaman ini menunjukkan PENURUNAN laba 19,0% tahun sama. Keduanya angka nyata, terungkap, bersumber-benar pada basis berbeda, tetapi mencampurnya akan material salah-nyatakan kinerja entitas induk. Dikonfirmasi via 2 cross-check independen (loansGross dan netProfit keduanya cocok liputan pers independen hanya di bawah pembacaan Konsolidasi kolom ke-3/4 dokumen sumber).
Diperiksa, bukan diasumsikan: kandidat nilai awal cadangan-penurunan-nilai-kredit FY2022/2023 (~Rp350-5.300 juta) tak masuk akal kecil bagi buku kredit bank ini dan ditolak demi sub-baris lebih besar, berlabel-benar (-Rp1,78tn/-Rp1,56tn) dikonfirmasi via kontinuitas persis dengan angka FY2024/2025 sudah dikirim. Diungkap sebagai risiko ekstraksi nyata dalam dokumen sumber format-koran berlayout-kusut, padat, tertangkap sebelum dikirim ketimbang sesudahnya.
Naratif kurasi (interpretasi edukatif), didukung sumber tertaut. Angka di atas bersifat deterministik. Bukan nasihat investasi.
Besar, bermodal kuat, dan terkonsentrasi pada beberapa pemain sistemik, dengan profitabilitas terdepan di ASEAN: meski marjin dan efisiensi kini tertekan di akhir siklus.